33.2%!这家央企毛利率超过利润之王中海

毛利率超过中海,史上回款最好一年,这家央企交出了一份不错的年报。

毛利率超过中海,史上回款最好一年,这家央企交出了一份不错的年报。


baoli

彭飞


作为千亿房企中最后一家发布2015年年报的公司,央企保利地产(60048.SH)在4月14日公布的年报堪称最近几年这家公司最好的一份财报。

2015年他们共实现销售金额1541亿元,实现销售面积1218万平方米,同比分别增长12.75%和14.22%。这个销售规模让保利继续在中国房企销售额榜单上稳居第四名,仅落后已跨入两千亿门槛的万科、绿地和恒大。

而在房地产行业利润空间逐渐缩小的背景下,保利地产过去一年的利润率水平不降反升,他们的综合毛利率为33.2%,较去年同期上涨了1.17个百分点,这让他们超过了房地产业利润之王中海地产31%的毛利水平。

毛利率的提升,一部分因素有赖于融资成本的下降。受益于去年国内宽松的货币政策,保利地产去年有息负债综合成本同比下降1.3个百分点至5.2%,为近年来的新低,从而使2015年的全年利息支出较2014年节约近6亿元。

融资成本下降的趋势在今年还将继续。2月底,保利地产完成了今年债券的第二期发行,融资额度总计50亿元,其中部分债券的利率创历史新低,仅为2.95%,再加上今年1月份已获准的100亿元定增,这家央企未来的资金流会进一步得到补充。

但由于通过合作方式获取的土地大幅增加,保利地产2015年的项目权益下滑,从而导致净利润仅微增1%达到123亿元。

能够获取这样一份靓眼的财报,保利地产首先得感谢去年一二线核心城市楼市的复苏。这些市场的销售金额贡献占比超过90%,他们在珠三角、长三角和环渤海三大城市群分别实现签约金额505亿、324亿和321亿元,另外成渝、中部地区也分别突破160亿元。

除北、上、广以及部分优质二线城市继续表现良好之外,保利地产在南京、东莞、合肥以及海西经济群的销售额也超过50亿元,这些区域正具备成为销售额百亿城市的潜质。

过去的一年也是这家央企历史上回款最好的一年,全年实现销售回笼金额1529亿元,回笼率高达99%,同比提升了13个百分点——这将意味着他们的账面资金会达到最宽裕状态,进可攻退可守。

这有赖于保利地产过去一年将核心精力放在去库存上——和中国大部分品牌房企一样,随着规模的壮大,他们手头库存越来越多,这意味着大量的资金和净资产沉淀,要继续保持前行,这部分现房必须快速变现。

去房地产库存也是中国决策层案头重中之重,他们甚至公开呼吁房企降价实现走量。为此,保利地产在一些库存量大的区域市场也进行了降价,尽可能将现房出售回笼资金。

保利地产组成了专门团队严格考核去库存的任务。这个指标在所有区域公司的业绩考核量中几乎接近销售签约额。2015年下半年,保利地产又再一次强化了这个指标,他们甚至设置了专人专岗,在每个月度营销会议时都会对各区域公司去库存的情况进行排名,如果排在最后,负责人需要公开检讨。

在拥有史上最充裕的现金流后,这家央企在今年希望能够抓住行业整合并购的契机。他们希望在延续单项目并购的同时,也要积极参与行业整合,争取实现对全国或区域规模性房企的并购。这种扩张策略与恒大和中海已展现出的方式如出一辙,这也将意味着,千亿房企引领下的行业变革,正在进行强者恒强的地产主业并购。

除了地产主业外,保利地产也在和所有房企一样,积极寻求产业链上下游的投资并购机会,尤其是在健康养老、物业管理、工程建设、智能家装、核心地段优质商用物业等领域。

在去年底成功进入英国伦敦的写字楼市场后,保利地产今年也将继续在海外战略方面加大拓展力度,他们会力争进入美元区市场和欧元区市场,最终实现在全球主要货币市场的均衡配置。同时保利地产还表示会尽快完成境外投融资平台的搭建,从而利用境外资金开发境外项目。

随着房地产行业金融化的趋势愈发明显,保利地产也希望进一步完善他们的房地产金融布局。去年,保利地产旗下的信保基金累计管理规模达到413亿元,位居国内房地产基金前列,同时他们还与保利投资、中金公司共同成立了保利资本,以此来撬动更多的外部资源助力地产主业的规模扩张。

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