绿地控股发行债券受到阻碍 祸起云峰债违约事件?

绿地控股因云峰债违约而备受关注,绿地此前为上海云峰(集团)有限公司的股东。

绿地控股因云峰债违约而备受关注,绿地此前为上海云峰(集团)有限公司的股东。


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绿地控股(下称“绿地”)因云峰债违约而备受关注,绿地此前为上海云峰(集团)有限公司(下称“云峰”)的股东。

3月31日,绿地公告称,其全资子公司收到来自上海证券交易所(下称“上交所”)的《非公开发行公司债券挂牌转让无异议的函》,拟发行总额不超过100亿元的公司债券。但是,该公司债却陷入困局。云峰债投资人联名向上交所投诉云峰的实际控制人绿地,并建议中国证监会暂停绿地的全部再融资申请,对该事件展开全面调查。

记者注意到,上述事件源于今年初云峰未及时支付利息。

民生证券研究院公布的数据显示,2014年年初至去年9月底,云峰先后分七次共计发行了总规模66亿元的债券,该债券所面对的群体主要是银行。

据了解,云峰于2014年的5月、6月和8月分别发行了3笔债券,年利率在7.5%-8%之间,总规模为26亿元,发行期限为3年,即按约至2017年年下半年到期。

此外,去年云峰又发行了4批银行间债券,每期的规模均为10亿元,但与2014年3年期限所不同的是,去年所发债券的期限有3支期限均为一年,另外1支债券的期限为三年。按发债约定,去年这3支为期只有一年的债券很快面临兑付。

今年初,由于云峰负债率冲破融资产品规定的警戒线85%,触发了部分投资者对债务的提前赎回,但在1月和2月,投资人没有如期收到云峰支付的利息,进而引发了对云峰偿债能力的担忧。对投资人来说,未能按约定支付利息已经不是其最担心的事,投资人最大的担忧在于,能否赎回此前所投资的数十亿元本金。

由于云峰债出现兑付风险,事件由此发酵,在追债过程中,绿地也被牵涉其中。

在这起事件中,一种名为PPN的高风险高收益产品也引发关注。PPN被称为非公开定向债务融资工具,是一种在银行间债券市场以非公开定向方式发行的债务融资工具,PPN本身就是一个高风险高回报的产品。

记者了解到,云峰原系上海警备区所属企业,1999年移交地方,2002年实施股份制改革,并逐步形成以下股权结构:第一大股东云峰职工持股会持股45.5%,上海市农委及建委按50%:50%比例出资设立的上海绿地资产控股有限公司(以下简称“绿地资产控股”,该股份与绿地无关)持股34%,绿地持股20.5%。

记者梳理发现,云峰和绿地的故事从2009年开始。

2009年12月,绿地资产控股与绿地方面签署《股权委托管理协议》,将其所持云峰34%股权委托给绿地无偿进行管理,由绿地代行股东权利。协议约定托管自2010年1月1日起生效,未约定托管终止期限。

至此,绿地实际控制云峰54.5%的股东投票权。2012年,绿地并以实际控制人身份,将云峰以非全资子公司纳入合并报表范围。在绿地2015年8月上市时,云峰资产出现在在绿地报表中。

到了2015年10月,绿地资产控股与绿地签署《股权委托管理解除协议》,解除对云峰34%股权的委托管理。

对此,绿地方面在今年2月底通过自己的官方微信回应称,作为多元持股的混合所有制企业,云峰始终是独立于上市公司的公司法人,绿地在《公司法》的框架下行使股东权利。云峰发债融资等各项经营管理事务均系独立运作,其发债所得资金也均全部用于自身发展,上市公司未对云峰发行的债券提供担保,也不对债券的偿付承担责任。

绿地方面提到,考虑到云峰目前处于困境,作为间接参股股东,上市公司在遵守法律法规的前提下,将积极协助云峰妥善处理好相关事宜。

绿地去年10月放弃对股权的委托管理,可能引来了银行对云峰偿债能力的担心,而业内更担心的是,之前云峰债的发行也是间接利用了绿地的信用,因此才会出现上述云峰债权人对绿地的投资。

《财新周刊》援引上交所债券部有关负责人表示:“已经暂停绿地控股发行私募债的后续工作,也已让承销商中信建投按照相应规则核查相关情况;如果核查结果显示投资者反映的绿地控股逃废债的恶劣情况属实,肯定会把这个项目停掉,也会在网站公告。”

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