收购嘉凯城不等于恒大私有化

恒大不会在短期内提出私有化要约,但不妨碍旗下有部分板块率先分拆上市,大家别想得太多了。

恒大不会在短期内提出私有化要约,但不妨碍旗下有部分板块率先分拆上市,大家别想得太多了。


xujiayinhengda

丁祖昱


4月25日,恒大公告,宣布以36.1亿人民币接手嘉凯城52.78%股份,成为嘉凯城的控股股东,目的是增加一二线城市项目数量、拥有境内资本市场的上市平台,并将与嘉凯城进行战略整合。这一消息更坐实了大家对恒大私有化的猜测,并且在之前,恒大还买入了廊坊发展5.005%的股份,看来恒大私有化貌似“板上钉钉”了。

无独有偶,3月30日,万达商业也公告称正初步考虑就H股进行自愿全面收购要约,将可能导致公司私有化。业界都猜测,中国资产规模最大的两家千亿房企都将回归,但我不这么认为。

一,收购不应该和私有化直接关联。恒大迄今为止未发布任何与私有化相关的信息,只是作出了对嘉凯城和廊坊发展的股权收购。但一般来说,很少有企业在宣布私有化前就把壳买好引发热炒,这样“倒做”的先例。同时,恒大在收购方面一贯是大手笔,买下廊坊发展5%的股份仅花了2.91亿元,对恒大来说,就是一块地的价格,项目一次开盘就能回笼这些资金,这些交易本身的规模相较恒大平时的大手笔并购可谓九牛一毛。

二,大家认为的恒大私有化可能是被万达所误导。对恒大私有化的揣测,很大程度上来源于万达发布的私有化信息。虽然今天回A是内房股共同的选择,如之前首创、富力等均宣布要回A,但想回不等于马上要回,更不等于立马私有化。但不能因为万达要私有化,就认为恒大马上就私有化,或者内房股会一窝蜂私有化。

0425-表

三,目前收购的廊坊发展和嘉凯城不像是用于整体上市的壳。恒大买下的廊坊发展股权仅占5%,不能说明问题;而嘉凯城则并不是一个“空壳”,上市公司内还有仅600万方土地储备,位于长三角和武汉、青岛、重庆等城市。特别重要的是,嘉凯城采用的是非常有特色的三四线商业地产模式,和恒大全力以赴进入三四线的战略实际是完全相符的。之前就有消息称恒大有把商业项目单独分拆的想法,如果注入嘉凯城平台,能和原来嘉凯城的模式形成合力和互补,从业务上,这一逻辑也是完全说得通的。

四,恒大的业务板块诸多,一两个壳远不能满足战略需要。恒大除了地产外,还有健康、社区O2O、粮油、乳业、矿泉水、足球、文化、海花岛产业等诸多板块,按照许家印在2014年业绩发布会上所述,这些业务都要分拆上市。为集团旗下的每个板块都寻求不同的分拆上市途径,才是恒大当前最重要的战略需求。如恒大淘宝足球和恒大文化登陆新三板,恒大健康和恒腾网络在H股借壳上市,或许其他业务将直接上主板等,要完全根据业务自身情况和发展的要求来决定,简单地认为恒大为了私有化才借壳有些武断了。

因此,我的判断是,恒大不会在短期内提出私有化要约,但不妨碍恒大旗下有部分板块率先分拆上市,而嘉凯城则极有可能成为恒大商业发展的重要平台,大家别想得太多了。

未经允许不得转载:地产界 » 收购嘉凯城不等于恒大私有化

评论 0

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 网址