高达60%利润用于分红 险资和金地管理层的博弈激烈上演

被险资举牌之后,这家老牌房企能否重拾雄风,并且争取到险资股东的信任和支持,将是一个长期的挑战。

被险资举牌之后,这家老牌房企能否重拾雄风,并且争取到险资股东的信任和支持,将是一个长期的挑战。


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罗强


金地正试图用现金、效率与转型,迎合险资股东对利润的要求,这家曾经名列“招保万金”与万科齐名的房企,如何在险资入主后掌舵前进方向,如何与险资股东达成利益平衡,博弈正在上演。

在距离年报披露窗口关闭的最后一个星期,金地集团发布了2015年年报,实现销售业绩617亿元,同比增长26%,这是金地集团销售额首次突破600亿元大关,在房企销售额中排名第13位。

由于结算面积的下降,金地集团2015年实现营业收入327.6亿元,同比下降28%,归属于上市公司股东的净利润为32亿元,同比下降约20%,扣除非经常性损益之后,这一净利润仅为约16.7亿元,同比下降高达52%。

虽然业绩各项指标同比均出现大幅下滑,金地仍一反常态地给出了一份较高金额的分红方案。年报透露,在母公司净利润中按10%计提盈余公积金后,金地集团以最新总股本为基数,拟每10股派发现金股利4.2元(含税),现金分红总金额高达18.9亿元。

这一高额分红数额占净利润的59.07%,而在此前的两年里,金地拿来分红的金额占比净利润仅为14.61%和19.82%。即便是横向比较以分红大方著称的万科,从2013年到2015年,分红数额占比净利润也仅为43.87%、46.48%和57.92%。

显然,分别持有金地29.94%和20.49%股份的富德生命人寿和安邦,非常乐意入账这笔现金分红。按比例测算,富德生命人寿与安邦分别可以入账5.65亿元和3.87亿元股利。

2014年开始,险资开启了抢筹地产股的大门,金地集团、金融街、远洋地产、康达尔、万科等房企均被险资举牌。经过一系列争夺,富德生命人寿与安邦最终成为金地第一和第二大股东,并分别派驻一名董事。

险资入主后,其干涉公司经营管理的情况随即发生。去年5月9日,金地发布2014年度股东大会决议公告披露,有关金地集团核心员工项目跟投议案未能获得股东大会通过。当时的投票结果显示,投反对票的股票数则高达22.45亿股,占比达到86.44%,这意味着生命人寿、安邦投出反对票,导致了该计划的搁浅。

项目跟投制度最早从万科开始实施,这一制度是房企较为流行的激励机制,将员工的利益直接与项目收益挂钩,从而充分调动整个项目团队的积极性,加快项目周转与提升收益。但对于上市公司股东来讲,项目跟投实施以后,势必对项目归属于股东的收益产生影响,甚至对财报的一些核心指标产生较大影响。

不过,金地管理层希望扭转这种局面,最直接的办法就是利用董事会的席位优势。在此次财报披露的前一个星期,金地集团发布公告称,董事会高票通过了关于《金地(集团)股份有限公司核心员工投资项目公司管理办法(试行)》的议案。

在上述董事会会议中,金地集团14名董事悉数出席,其中12名董事投了赞成票,生命人寿、安邦派驻的两名董事则依然以权属纠纷和程序正义为由投了反对票。但值得注意的是,金地集团公告称此次计划“自董事会审议通过后生效,并由董事会负责解释”。

险资虽在项目跟投制度中投了反对票,但最终仍任其在董事会中通过,一周后,一份“友好”的现金分红方案出炉,金地管理层与险资股东之间看起来达成了暂时的和解。对于险资来说,其投资地产企业多数的出发点是资产配置和财务投资。拥有千亿资产的金地如果能够积极提升运营效率、积极布局转型方向,未来仍然“钱景”无限,这或许是管理层说服险资股东牺牲短期利益的理由。

金地集团年报还透露,未来将通过提高开发效率、积极去库存以及降低营销费率的措施以提升整体运营效率。在消化二三线城市的库存之际,金地也开始转型坚守一二线城市战略,在去年获取的33宗土地中,北京、上海等一线城市总投资额占比39%;苏州、南京等二线城市总投资额占比51%。

转型方面,“一体两翼”的战略之下,金地商置2015年合约销售总额超112亿元,金融业务稳盛投资在2015年完成8个项目投资,新增人民币基金投资规模56亿元。同时,金地的转型动作还有贴近市场的产品研发与进军国际业务。

长期来看,金地的目标是挖掘金融、商业地产和住宅主业之间的联动价值,通过不同业务间的有效搭配组合,从而来提升公司运营效率和盈利水平。

在地产白银时代,被险资举牌之后,这家老牌房企能否重拾雄风,并且争取到险资股东的信任和支持,将是一个长期的挑战。

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