宝万之争后 又一家保险公司举牌地产股

保险公司又盯上了地产股,而这一次,泰康人寿不仅吃下保利地产超过7%的股份,更将占据保利地产的一席董事席位。

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雷雅亮


金地、远洋、万科之后,又一家地产股被保险公司盯上了。

6月23日,来自保利地产发布的公告显示,泰康人寿控股子公司泰康资产受托管理的保险资金以现金形式认购了保利地产非公开发行股份的7.33亿股股份,占公司发行后总股本的6.18%。

来自保利地产发布的简式变动权益书显示,在本次权益变动后,泰康人寿持有股份合计占保利地产总股本的7.35%。成为保利地产的第二大股东。

一位资本市场人士对界面新闻记者透露,2016年保险公司保费不断增长,手握大量现金的保险公司,将继续把目光聚焦到地产股。这一次,泰康人寿不仅吃下保利地产超过7%的股份,更将占据保利地产的一席董事席位。

这一消息同时得到了多位大型保险公司从业者的确认。作为长期布局养老地产的寿险公司,泰康人寿一直看好地产股。泰康人寿称,公司认购本次非公开发行股份,是基于对保利地产企业价值的认可,看好地产行业集中度提升的大背景。

对此,一位相关人士对界面新闻记者透露,泰康入股保利,更直接的原因在于“保利地产当前价格合理,并且近期只有保利在做定增计划,容易进入”。而在入股之后,泰康人寿也有计划与保利地产签订战略合作协议,未来在养老地产等领域展开合作。

2016年寿险保费的快速增长,是支持寿险公司持大量资金进入地产股的直接原因。保监会网站上公布的最新统计数据显示,2016年1月到4月,保险业原保险保费收入14080.12亿元,同比增长40.45%。其中,产险公司原保险保费收入3116.33亿元,同比增长10.71%;而寿险公司原保险保费收入10963.75亿元(不包括中华联合控股寿险业务),同比高达增长52.06%。从业务分类上看,寿险业务原保险保费收入9388.32亿元,同比增长47.97%;健康险业务原保险保费收入1542.11亿元,同比增长90.39%;意外险业务原保险保费收入264.61亿元,同比增长22.05%。

保险资产尤其是寿险资产,其负债时长一般在5年-10年,为了解决保单久期匹配问题,这类资金投资向来偏爱投资房地产。房地产具有投资周期较长,抗通胀风险等特性,契合了保险资金对长期投资项目的需求,这可以在一定程度上帮助险资降低错配风险。当前地产股估值低,相对其他资产“更便宜”。

同时,养老地产也是泰康人寿、中国人寿、中国平安、新华保险等多家保险公司筹划中的长期投资项目,被业内看成是新的利润增长点。在国内,养老地产仍处于初步发展阶段,为了抢夺先机,与拥有大量优质土地资源的地产公司进行养老地产合作成为多家保险公司的重要投资策略。投资地产股获得股东席位甚至获得董事席位,与仅仅和地产公司签署一个战略合作协议相比,对险资而言,能为将来的养老地产投资布局提供更实际的便利,并增加更多的控制权。

正是因此,2016年因保费增长荷包满满的保险公司,一次次盯上地产股。

来自平安证券的一篇分析报告称,从其统计的2015年保险资金举牌的地产公司类型来看,28家被保险资金持有的公司中,25%是以获取重大影响争取控股权为目的,46%是看好公司一线城市资产价值或未来发展,还有29%是布局中小市值的公司,看好公司转型或壳资源价值。

从股价表现上看,争取控股权对公司股价表现影响最大。大股东持股比例低、ROE较高及估值具有安全边际是保险公司增持地产股的主要考虑因素。蓝筹地产公司具备低估值、高分红和高股息率的特点,且具有稳定的现金流和净利润增速和较高ROE水平,因此受到众多险资的青睐。

从目前状况看来,A股市场内,地产股正因险资又一次举牌进驻再起波澜,而港股市场似乎也并不平静。6月,高盛发布了一份研究报告表示,预期内地房地产行业将于今年第四季至明年第一季步入放缓期,而行业整合加剧,拥有强劲的龙头企业会收购较高杠杆或业绩较弱的公司。

高盛的这一份报告指出,该行所研究的股份目前都有相对较强的品牌、盈利及资产负债表,不过也有部分正面对库存闲置的压力,故认为部分或有被收购潜力。在经分析后,高盛认为万达(03699)、中海宏洋((00081)、绿城((03900)及保利置业((00119)有潜力成并购对象,分别上调目标价2%、3%、4%及7%,因估值合理,维持“中性”评级。

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