股价便宜就回购 老孙扇了标普穆迪一耳光

攸克 香港,地产骇客孙宏斌又一次面对新闻媒体说明业绩。“他们连融创的房子都不看,就评级,能准确么?”孙宏斌一个月前的言语声犹在耳,那时,他的“不忿”赌的是勇气,如今,他彻底有了“不忿”的资本。 8月25日当日,孙宏斌在业绩说明会前表示,没有研究过股价波动的问题,但如果价格合适,融...

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攸克


香港,地产骇客孙宏斌又一次面对新闻媒体说明业绩。“他们连融创的房子都不看,就评级,能准确么?”孙宏斌一个月前的言语声犹在耳,那时,他的“不忿”赌的是勇气,如今,他彻底有了“不忿”的资本。

8月25日当日,孙宏斌在业绩说明会前表示,没有研究过股价波动的问题,但如果价格合适,融创会考虑购买自己的股票。

当日,融创对外发布半年业绩报告。报告显示,截至2015年6月30日,融创中国溢利为人民币1257.7百万元;股东应占利润为951.4百万元,两个“给投资者创造回报”的关键指标上,融创中国分别同比增幅80.2%和17.1%。

孙宏斌的底气来了。因为就在半年前,至少两个以上的国际著名投行,在评级当中,给予了融创中国“非正面”的评级。标准普尔曾在年初时担心融创债务情况恶化,并有债务违约的风险,而将融创列入“负面信用观察清单”;而穆迪也基本在同期,把融创中国的评级,降至B3。

孙宏斌的内心世界似乎总不被外人理解。融创中国最近一年半以来,在并购上展现的激进态度,如同招拍挂伊始年代的顺驰。从名声在外的绿城,到后来麻烦不断的佳兆业,孙宏斌两进两出,评级机构的心情,也跟着做起了过山车。

孙宏斌对穆迪、标普的“不忿”即是在此。对收购风险的过度关注,泯灭了资本冒险的天性,但似乎更忽视了对融创本身的关注,孙宏斌的潜台词其实是,即便没有那两单惊天大收购,即便不看太遥远的未来,融创中国的盈利能力本身,也是优秀的。

所以,“看看融创就知道”,所以,孙宏斌抱怨,评级机构的人,从来没有来看过融创的房子,没有跟融创的客户谈一谈就评级,这就是老孙觉得的最大不公骨子里,老孙还是那个想大闹天宫,不甘当弼马温的老孙。

人在江湖,身不由己。融创也躲不过全球股灾,8月25日这一天,截止目前,融创的股价低于5港元。但是,如果你综合溢利总额和股东应占利润两项的同比增速计算,比对内资地产股的平均市盈率,融创(中国)就应该是被错杀的优质地产股。毕竟没有什么比股东回报这项指标,更能衡量一个公司的投资价值所在了。

评级机构似乎总是“落井下石”或者“锦上添花”。就在2015年5月以后,花旗、德银、麦格理、野村等证券投资机构,对融创中国都一致地给出了买入或者正面的评级和评价。只可惜是,机构并没有走在散户投资者的前面,而走在前面,本来是评级机构的职能与责任所在。

还好,面对负面评级时,老孙没有玩许家印先生那一套,阴谋论地宣扬国际评级机构的做空阴谋,非要把资本市场和爱国主义情怀捆绑在一起。孙宏斌在8月25日的说明会后,也曾表示,不排除通过回购,稳定股价的可能。只不过,如今融创股价的表现,还没给老孙耍金箍棒的机会。

孙宏斌在未来的表现机会还有很多,毕竟收购的渝中置业能够体现出的利润回报还没有合并进当期融创中国的财务报表。不过,这一次的评级机构们似乎吸取了前车之鉴,尽管融创中国负担了渝中置业的债务,但评级机构们似乎没有体现出往日那样的“担心”。

善意地想,老孙是慢慢被理解的,西游记里的老孙如此,融创中国的老孙或许也是一样。走着瞧,看表现。

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